今日，国家统计局公布7月经济数据，7月CPI同比涨1.8%，两年半来首次跌破2%。全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.8%，创下33个月新低，已连续5个月负增长。

　　PPI低于预期

　　对此经济数据，多位经济学家在网易财经今日采访中表示，CPI数据相对符合市场预期，但PPI数据低于市场预期。

　　经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰（微博）认为，从目前数据来看，反映当前宏观经济的主要矛盾依然是需求不足。

　　国际金融问题专家赵庆明指出，CPI符合预期，而PPI则超预期，但也符合当前情况，与此前两次下调油价有关。他认为，全年看，CPI破3的可能性已经不大。

　　中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉（微博）则认为，PPI下降幅度较大，反映了总需求下行态势比较强烈，短期就算会出现反弹也难以改变整体趋势。

　　刘煜辉称，中国目前处在去产能化的过程，经济长期下行的趋势已经形成，短期内很难改变，需要较长的时间进行调整。

　　同样，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委（微博）对网易财经表示，“CPI走低作为经济见底的信号，如果我们的汇率不能够灵活的调整，类似97年的金融危机恐将重现。”

　　降准窗口临近

　　为此，东方基金分析，CPI指数的进一步回落，从统计口径看主要受翘尾因素回落影响，但从实体经济来看，一方面是由于真实需求不足，另一方面则是由于投资需求的进一步减弱。

　　今年以来国民经济增速下滑趋势明显，对国内外实体经济的担忧导致私人部门的恐慌情绪，严重打击了其投资信心。而为应对08年金融危机采取的四万亿刺激政策，后续的副效应也逐渐显现出来，政府大规模投资对经济的拉动也显得谨慎。

　　鉴于上述判断，东方基金预计央行在下半年很可能还会降息1次，本月也许就会再度迎来存款准备金下调的窗口。

　　长城证券研究所研究总监向威达也预计，在八月，央行降准和降息的可能性较大，就存款准备金率来看，目前处于历史的最高位，为此，降息的空间仍旧存在。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，今年总体看，基准利率有0~1次的下调空间，而存款准备金率还有两次下调空间，而短期内，央行很有必要下调准备金，促使长期债券利率下调

　　但同时，中金公司首席经济学家彭文生认为，在此环境之下，政府出台很大力度刺激政策的可能性较小，主要是因为担心房地产价格出现反弹，导致之前的调控功亏一篑。

　　股市反弹需谨慎乐观

　　而对于市场普遍预期八月股市将迎来反弹，向威达指出，传统股市的影响因素会更关注降息降准等带来的货币量的影响，但目前来看，更为值得关注的是经济基本面的因素，尤其是上市公司经营情况。

　　向威达预计，在三季度，经济将会持续低迷，不排除会到历史的地点，同步，即使股市会因降息降准预期反弹，反弹的幅度和力度也需要谨慎乐观。

　　开源证券研究所所长田渭东也指出，CPI下降的利好已经被市场提前预期到了，PPI下降幅度超过预期，说明工业景气度仍然低迷，经济增速还没有好转迹象，对市场偏利空。(